Japonya'nın "Carry Trade"i Neden Küresel Bir Hisse Senedi Çöküşüne Neden Oluyor?

Japonya'nın "Carry Trade"i Neden Küresel Bir Hisse Senedi Çöküşüne Neden Oluyor?

Pazartesi sabahı bunu okuyup uyandığınızda ABD hisse senedi vadeli işlemlerinin neden bu kadar kırmızıda olduğunu merak ediyor olmanız muhtemel. TSİ 03:15 itibarıyla Nasdaq vadeli işlemleri %4,95 düşerken Japonya'nın Nikkei 225 endeksi gecede %12,4 düştü.

Bu, Nikkei için 1987'den bu yana en büyük kayıptı. Japonya'daki bankalar daha da kötü performans göstererek %17 düştü, rekor seviyede bir günlük kayıp yaşadılar.

Dünya piyasalarında gecede neler olduğuna ve Japonya'nın "carry trade"inin neden dünya genelinde panik satışına yol açabileceğine bir bakalım.

Carry Trade Nedir?

"Carry trade", yatırımcıların düşük faizli bir para biriminde borç alıp bunları yüksek getirili diğer para birimlerine yeniden yatırmasıdır. Japonya uzun zamandır dünyanın en düşük faiz oranlarından birine sahip olduğundan, carry trade için popüler bir hedef haline geldi.

Geçtiğimiz hafta, Japonya Merkez Bankası kısa vadeli politika faizini %0-.1'den %0.25'e yükseltti. İnanın ya da inanmayın, bu Japonya Merkez Bankası'nın 15 yıldan uzun süredir yaptığı en büyük artıştı!

Japonya Merkez Bankası'nın sonunda faiz oranlarını artırmasının nedeni, ülkede enflasyonun artmaya başlamasıdır. Amerika Birleşik Devletleri'nde, enflasyonu azaltmak için faiz oranlarının yükseltildiğini gördük. Ancak Japonya, düşük faiz oranlarının devam etmesinin bir sonucu olarak para biriminin değer kaybettiğini gördü.

Yen, yakın zamanda dolara karşı 38 yıllık bir düşük seviyede işlem gördü.

Ancak, Japonya'nın daha fazla faiz artışı sinyali vermesiyle, Yen dolara karşı geri vurmaya başladı. Bu hareket, Yen'in dolar başına yaklaşık 161'den 143'e düşmesiyle küçük görünüyor, ancak birkaç önemli sonucu var:

Birincisi: Japonya'nın para birimi güçleniyorsa, bu Nikkei 225'teki birçok yerel şirketi olumsuz etkileyecektir. Bu şirketler büyük ölçüde ihracat odaklıdır, bu nedenle Yen'in güçlenmesi karları azaltacak ve ayrıca ürünlerini daha az rekabetçi hale getirecektir.

İkincisi: Carry trade kullanan birçok tüccar aniden büyük ve ani bir tersine dönüş görüyor. Bu olduğunda, pozisyonların kapatılması gerekir ve bugün piyasaları saran türden bir paniği görüyoruz.

Carry trade'i Yen'de borç almak için kullanan bir tüccarsanız ve ABD hisseleri satın aldıysanız, şimdi iki sorunla karşı karşıyasınız. Birincisi, satın aldığınız hisseler satılıyor (ve bir durgunluk olasılığıyla karşı karşıya). İkincisi, dolar Yen karşısında zayıflıyor.

Elbette, yatırımcılar pozisyonlarını kapatmak için Yen'i yeniden satın almak zorundadır, bu da durumu daha da kötüleştirir. Dolayısıyla, artık "carry trade"in geri çekilmesinin hem Japon şirketleri hem de ABD'deki hisse senetleri üzerinde nasıl önemli bir baskı yarattığını görebilirsiniz.

Bu Satış Sadece Carry Trade'in Geri Çekilmesi mi?

Küresel varlıkların fiyatlarını etkileyen büyük makro temalara baktığınızda; aynı anda gerçekleşen bir dizi faktör vardır. Örneğin, şu anda şunlar var:

1.) Geçtiğimiz hafta başlayan yaklaşan bir ABD resesyonuna dair korkular dünya piyasalarını gerginleştirdi.

2.) Ayrıca, azalan faiz oranları ve hazine fiyatları arasındaki ilişki de var. Faiz indirimi beklentileri arttıkça, hazinelerin değeri yükseliyor ve daha fazla sermayenin daha riskli varlıklardan (hisse senetleri gibi) çıkıp sabit gelire yönelmesine yol açıyor.

3.) Ve bu faktörlerin ötesinde, şu anda muazzam bir jeopolitik belirsizlik de var. Önümüzdeki hafta içinde İran ve müttefiklerinin İsrail'e karşı büyük bir saldırı başlatması bekleniyor, bu da İran'ın ekonomik altyapısına (petrol kuyuları gibi) misilleme yapabilir ve daha büyük bir bölgesel savaş başlatabilir.

Tüm bunların anlamı, piyasalarda şu anda tedirginlik için çok sayıda neden olması ve bu durumun yatırımcıları hisse senetlerinden çıkmaya ve genel risklerini azaltmaya yöneltmesidir.

Sırada Ne Var?

Merkez Bankaları politika belirlerken, piyasalar genellikle ellerini zorluyor. Japonya şu anda zor bir durumda görünüyor. ABD Merkez Bankası'nın yaptığı bir kesintiyi kendi kesintileriyle takip edebilirler, ancak bu muhtemelen kaçınmaya çalıştıkları kalıcı enflasyona yol açacaktır.

Bugün ABD'de işlemler açıldığında, yıl başından bu yana en yüksek getiriyi gören hisse senetlerinin çoğunun en çok zarar göreceği muhtemeldir. Bunun nedeni hem riski azaltmak hem de yatırımcıların iyi performans gösteren "carry trade" pozisyonlarını kapatmaları gerektiğidir. Bu, bugün piyasa açıldığında NVIDIA (Nasdaq: NVDA) ve Apple (Nasdaq: AAPL) gibi hisse senetleri için büyük kayıplar anlamına gelebilir.

Düşüşten Al?

Piyasaları gergin bir şekilde izliyorsanız ve önümüzdeki haftalarda göz kulak olmak için "düşüşten al" adayları arıyorsanız, o zaman "The Next NVIDIA" raporumuzun ücretsiz bir kopyasını almak isteyeceksiniz. Dünyanın en büyük trendine öncülük eden birçok şirket, yakın zamanda işlem gördükleri yerden %20, %30 veya hatta %40 daha düşük fiyatlarla satış yapıyor. Sadece unutmayın, bu rapor sınırlı bir süre için mevcuttur (ve saklamak için bir kopyasını indirebilirsiniz).

"Bir Sonraki NVIDIA" Hayatınızı Değiştirebilir

NVIDIA'nın tarihi yükselişini kaçırdıysanız, AI'dan hayatınızı değiştirecek karlar görme şansınız henüz bitmedi.

NVIDIA'nın AI destekli yükselişini ilk olarak 2009'da duyuran 24/7 Wall Street Analisti, "Bir Sonraki NVIDIA" adlı yepyeni bir araştırma raporu yayınladı.

Kaynak: 24/7