Peter Schiff, Trump'ın "piyasa manipülasyonunu" sorguluyor; ancak Hazine tahvil getirileri, daha da tehlikeli bir şeye işaret ediyor

Peter Schiff, Trump'ın "piyasa manipülasyonunu" sorguluyor; ancak Hazine tahvil getirileri, daha da tehlikeli bir şeye işaret ediyor

Borçlanma maliyetleri hızla yükselirken —10 yıllık Hazine tahvil getirisi Şubat sonundan bu yana 45 baz puan artış gösterdi— Trump yönetimi, İran ile yaşanan gerilimi yumuşatmak zorunda kalabilir.

Tahvil Piyasasındaki Kritik Baskı Noktası

Altın savunucusu Peter Schiff, Pazartesi günü yaptığı açıklamada, Trump'ın Cumartesi günü savaşı neden dramatik bir şekilde tırmandırdığını, ancak piyasalar açılmadan hemen önce rotasını tersine çevirdiğini sorguladı; bu durumun bir "piyasa manipülasyonu" mu, yoksa Başkanın ne yaptığından bihaber olduğunun bir göstergesi mi olduğunu sordu.

Bu sorunun cevabı, Hazine piyasalarında yatıyor olabilir.

The Kobeissi Letter'a göre, %4,5-%4,6 aralığı kritik bir "kırmızı çizgiyi" temsil ediyor; bu, Trump'ın geçtiğimiz Nisan ayında, "Kurtuluş Günü" (Liberation Day) kapsamında uygulamayı planladığı kapsamlı gümrük vergilerinden geri adım attığı seviyenin aynısıdır.

The Kobeissi Letter, "10 yıllık tahvil getirisi %4,50'nin üzerine fırladığında, Başkan Trump olası bir gümrük vergisi ertelemesi fikrini dillendirmeye başladı. Getiri %4,60'ın üzerine çıktığında ise, 9 Nisan 2025 tarihinde, karşılıklı gümrük vergilerine yönelik 90 günlük bir erteleme kararını resmen yürürlüğe koydu," ifadelerine yer verdi.

Swap Makası Uyarısı

ING'den Padhraic Garvey, 10 yıllık ABD Hazine swap makasının —şu anda 50 baz puanın hemen altında seyretmekteyken— 60 baz puan seviyesini aşması durumunda, bunun savaşın seyrini değiştirecek ölçüde ciddi sorunlara yol açabileceği uyarısında bulundu.

Yükselen swap makasları, ABD hükümeti için örtük fonlama maliyetini artırarak, halihazırda ağır bir borç yükü altında bulunan federal hükümetin yeni tahvil ihraç etmesini daha maliyetli hale getirmektedir.

Garvey, "Dar swap makasları piyasa için olumlu bir görünüm sunar; geniş swap makasları ise bunun tam tersidir," dedi ve bu durumun yalnızca bir algı meselesi olmadığını vurguladı; zira swap makaslarının genişlemesi borçlanma maliyetlerini artırır ve finansal sisteme yayılarak kredi koşullarının sıkılaşmasına, hem hisse senetleri hem de Bitcoin (BTC) piyasalarında riskten kaçınma eğiliminin güçlenmesine yol açabilir.

%5'lik Kırılma Noktası

Eğer tahvil getirisi %4,5-%4,6 aralığındaki direnç noktasını kırarsa, %5 seviyesine kadar yükselebilir; bu seviye, analistler tarafından risk varlıkları açısından bir "varoluş-yokoluş" (make-or-break) noktası olarak işaret edilmiştir.

The Kobeissi Letter'a göre, ABD ekonomisi 10 yıllık tahvil getirisinin %5 seviyesinde seyretmesini sürdürülebilir bir şekilde kaldıramaz. BitMEX'in kurucu ortağı ve Maelstrom Fonu'nun baş yatırım sorumlusu Arthur Hayes, daha önce 10 yıllık tahvil getirisinin %5'in üzerine çıkmasının mini bir finansal krizi tetikleyebileceğini ve Fed'in likidite enjeksiyonlarıyla müdahale etmesini zorunlu kılabileceğini belirtmişti.

Bitcoin'in Etkisi

Bitcoin, getirilerin %5'i aşmasına ani bir tepki olarak başlangıçta düşebilir, ancak likidite enjeksiyonları boğaları hızla yeniden şarj edebilir.

Bu model, politika yapıcıların daha geniş bir finansal bulaşmayı önlemek için sisteme sermaye enjekte ettiği piyasa stresi sırasında Fed'in tarihsel müdahalelerini yansıtıyor.

Pazartesi günü Trump, İran ile verimli görüşmeler yaptığını iddia ederek İran altyapısına yönelik saldırıları durdurdu, ancak İran herhangi bir temas olduğunu reddetti.

Salı günü erken saatlerde, ABD ve İsrail güçlerinin, Khorramshahr'daki bir doğal gaz boru hattı da dahil olmak üzere yeni İran enerji tesislerine saldırdığı bildirildi; bu da duraklamanın kısa süreli olabileceğini gösteriyor.

Kaynak: Benzinga