Hindistan'ın ekonomisi çöküyor ve bu tüm dünyayı da beraberinde götürebilir

Hindistan'ın ekonomisi çöküyor ve bu tüm dünyayı da beraberinde götürebilir

Hindistan ekonomisi çöküyor. Rupi bir taş gibi batıyor, beraberinde ticaret açıkları, daralan sermaye girişleri ve belirsizlik karışımını da getiriyor. Ülkenin ekonomisi hızla o kadar önemli hale geldi ki, eğer düşerse küresel ekonomi tehlikede olacak.

Perşembe, rupinin ABD doları başına 85,2525'e düşmesiyle birlikte üst üste yedinci kötü haber seansı oldu ve bu tüm zamanların en düşük seviyesiydi.

Para birimi, Ekim ayından bu yana değerinin %1,74'ünü kaybetti ve 2022'nin sonundan bu yana en kötü çeyreklik performansına doğru gidiyor. Bu çöküşün ardında ayıklatıcı bir gerçeklik var. Hindistan'ın ticaret açığı Nisan'dan Kasım'a %18,4 arttı.

Sermaye piyasaları da nazik davranmadı, bu çeyrekte 10,3 milyar dolarlık çıkış oldu, sadece üç ay önce 20 milyar dolarlık giriş vardı. Ekonomistler, ödemeler dengesinin bu mali yılda 20 milyar ila 30 milyar dolar arasında bir açığa ulaşacağını, geçen yılki 60 milyar dolarlık fazladan keskin bir düşüş olacağını öngörüyor.

Dolar yoluna çıkan her şeyi eziyor

Donald Trump'ın seçim zaferi doları güçlendirdi ve piyasalar onun politikalarının büyümeyi ve enflasyonu körüklemesini bekliyor.

Dolar endeksi yükseliyor ve Federal Rezerv yetkilileri önümüzdeki yıl daha az faiz indirimi duyurdu. Yatırımcılar dolara akın ediyor ve rupi gibi para birimleri nefessiz kalıyor.

Hindistan özellikle savunmasız. IDFC First Bank, rupinin Eylül 2025'e kadar dolar başına 86'ya kadar daha da zayıflayacağını tahmin ediyor. Hindistan Merkez Bankası (RBI), Mayıs 2022'den bu yana faiz oranı artışlarıyla kanamayı durdurmaya çalışıyor, ancak enflasyon ve yavaşlayan ekonomi merkez bankasının elini kolunu bağlı tutuyor.

Ekonomik büyümenin bu mali yılda %6,8 olması öngörülüyor, geçen yılın daha yüksek tabanından bir düşüş. Ve bu sayı hala makul görünse de çatlaklar görülüyor.

Hindistan'ın yatırım krizi bir saatli bomba

Hükümetin altyapıya yaptığı harcamalar Hindistan ekonomisi için bir can simidi olmuştur. Yollar, konut projeleri ve enerji altyapısının hepsi ivme kazanmaktadır. Ancak sorun şu ki meşaleyi taşıması gereken özel yatırımlar başlangıç çizgisinde sıkışıp kalmışlardır.

Hindistan'ın toplam yatırımının yaklaşık %37'sini oluşturmaktadırlar ancak beklendiği gibi toparlanamamışlardır. Bunun nedenleri karmaşıktır. Kurumlar vergisi kesintileri ve hükümetin Üretim Bağlantılı Teşvik (PLI) planı şirketlere genişleme araçları sağlamıştır ancak ivme sektörlere yayılmamıştır.

Elektronik ve ilaçlar gelişiyor ancak daha geniş endüstriler geride kalıyor. Güneş paneli üretimi ve gelişmiş pil teknolojilerinin kazananlar arasına katılması bekleniyor ancak bu kazanımlar için daha yıllar var.

Hindistan'ın hükümet borcu çok yüksek - GSYİH'nın %86'sı - daha fazla kamu harcaması için çok az yer bırakıyor. 2024-25 Birlik Bütçesi sermaye harcamalarında %17,1'lik bir artış tahsis etti.

Temel hammaddelerdeki ithalat vergileri, yerel üretimi teşvik etmek için düşürüldü. Ancak bu önlemler daha büyük sorunu çözmeyecek: özel yatırımcılar hala paralarını ortaya koymaktan çekiniyor.

Daha güçlü özel yatırımlar olmadan, hükümetin çabaları ekonomiyi durgunluktan çıkarmak için yeterli olmayabilir.

Küresel riskler birikiyor

Hindistan küresel ekonomi için inanılmaz derecede önemli. Ülkenin ekonomik olarak büyüklüğünün 2023-24'te 3,6 trilyon dolardan 2030-31'de 7 trilyon doların üzerine çıkması ve dünyanın üçüncü büyük ekonomisi olması bekleniyor. Aynı zamanda, küresel GSYİH'deki payının %3,6'dan %4,5'e çıkması öngörülüyor.

Ancak temel çökerse bu sayılar pek bir şey ifade etmiyor. Şu anda Hindistan, küresel bir güç merkezi ile büyük bir yük arasında duruyor. Ülkenin küresel tedarik zincirlerine entegrasyonu yıllar içinde büyüdü ve hizmetler, ilaçlar ve imalatta büyük ihracatlar yaptı.

Örneğin, ilaç endüstrisi küresel sağlık hizmetlerinde önemli bir rol oynarken, teknoloji hizmetleri şirketlere sınırlarının çok ötesinde güç veriyor.

Hindistan'da ciddi bir yavaşlama veya politika yanlışı bu endüstrileri etkileyecek, maliyetleri artıracak ve dünya çapında darboğazlar yaratacaktır.

Kaynak: Cryptopolitan